Phân tích giá vàng tuần 02/03 – 06/03: Chênh lệch thu hẹp, chờ tín hiệu mới từ Fed và DXY

Tuần giao dịch cuối cùng của tháng 2/2026 (23/02-27/02) khép lại với nhiều biến động kịch tính: vàng thế giới vọt lên đỉnh 5.248 USD/ounce rồi điều chỉnh, trong khi giá vàng SJC trong nước giảm mạnh sau cơn sốt Vía Thần Tài, dừng ở mốc 184 triệu đồng/lượng. Bước sang tuần mới 02/03-06/03, giới phân tích nhận định thị trường sẽ tiếp tục biến động khi chênh lệch giá vàng trong nước và thế giới thu hẹp đáng kể, đồng USD suy yếu và nhà đầu tư chờ đợi các tín hiệu chính sách quan trọng từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Diễn biến giá vàng tuần qua (23/02 – 27/02)

Phiên mở cửa đầu tuần ngày 23/02, giá vàng thế giới bật tăng mạnh mẽ, lần đầu tiên vượt mốc 5.200 USD/ounce trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị Iran-Mỹ leo thang và lo ngại về chính sách thuế quan mới của Washington. Trong nước, vàng miếng SJC tăng vọt tới 5,6 triệu đồng/lượng ngay khi mở cửa, đẩy giá bán ra có thời điểm chạm mốc 185 triệu đồng/lượng.

Các phiên giữa tuần (24-25/02), giá vàng thế giới tiếp tục neo ở vùng cao, ghi nhận đỉnh 3 tuần tại 5.248,89 USD/ounce trong phiên 24/02. Giá vàng trong nước duy trì quanh mốc 185 triệu đồng/lượng với chênh lệch mua-bán khoảng 3 triệu đồng.

Ngày 26/02 – ngày Vía Thần Tài (mùng 10 tháng Giêng), thị trường chứng kiến cú đảo chiều bất ngờ. Buổi sáng, nhu cầu mua vàng cầu may đẩy giá lên cao, nhưng đến chiều, giá vàng miếng SJC bất ngờ giảm 1,0-1,3 triệu đồng/lượng cả hai chiều mua-bán. Những người mua vàng buổi sáng lỗ ngay 3-4 triệu đồng/lượng nếu bán ra chiều cùng ngày.

Kết thúc tuần ngày 27/02, vàng miếng SJC niêm yết ở mức 181,0-184,0 triệu đồng/lượng (mua vào-bán ra), giảm khoảng 1 triệu đồng so với đầu tuần. Vàng thế giới giao ngay ở mức 5.180,26 USD/ounce, điều chỉnh nhẹ từ vùng đỉnh.

Yếu tố tác động từ thế giới

Chỉ số sức mạnh đồng USD (DXY) tiếp tục suy yếu, trượt xuống vùng 97,5 điểm – mức thấp nhất trong nhiều tháng. Sự suy giảm của đồng bạc xanh là yếu tố hỗ trợ trực tiếp cho giá vàng, khi kim loại quý trở nên rẻ hơn tương đối đối với nhà đầu tư nắm giữ các đồng tiền khác.

Chính sách thuế quan của Mỹ tiếp tục gây bất ổn trên thị trường toàn cầu. Đại diện Thương mại Mỹ Jamieson Greer tuyên bố mức thuế đối với một số quốc gia có thể tăng lên 15% hoặc cao hơn, làm gia tăng lo ngại về cuộc chiến thương mại và thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn vào vàng.

Về chính sách tiền tệ, Fed dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 3/2026. Xác suất cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm vào tháng 6 hiện ở mức 50% – thấp nhất từ đầu năm. Thị trường lao động Mỹ vẫn vững vàng khi số đơn xin trợ cấp thất nghiệp đều thấp hơn dự báo, giảm kỳ vọng Fed nới lỏng chính sách sớm.

Đáng chú ý, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) tiếp tục mua vàng tháng thứ 15 liên tiếp, phản ánh xu hướng đa dạng hóa dự trữ ngoại hối khỏi đồng USD của các ngân hàng trung ương toàn cầu. Ngân hàng J.P. Morgan trong báo cáo ngày 25/02 duy trì dự báo giá vàng sẽ đạt 6.300 USD/ounce vào cuối năm 2026 – cao hơn 21% so với mức hiện tại.

Thị trường vàng trong nước

Một trong những chuyển biến quan trọng nhất của thị trường vàng Việt Nam là quy định mới của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) có hiệu lực từ ngày 12/02/2026, cho phép các tổ chức tín dụng được phép sản xuất vàng miếng nâng giới hạn trạng thái vàng lên tới 5% vốn tự có. Chính sách này kỳ vọng mở rộng nguồn cung, thu hẹp khoảng cách giá vàng trong nước và quốc tế.

Thực tế cho thấy chênh lệch đã giảm đáng kể. Tính đến cuối ngày 27/02, khoảng cách giữa giá vàng SJC bán ra (184,0 triệu đồng/lượng) và giá quy đổi từ thế giới (khoảng 164,0 triệu đồng/lượng) ở mức xấp xỉ 20 triệu đồng/lượng – giảm gần 26,7% so với mức đỉnh ghi nhận hôm 30/01/2026. So với giai đoạn 2024-2025 khi chênh lệch từng lên tới 25-30 triệu đồng/lượng, đây là tín hiệu tích cực cho thấy thị trường đang dần bình ổn.

Về hành vi người tiêu dùng, ngày Vía Thần Tài năm nay ghi nhận sự thay đổi rõ rệt: người dân không còn chen lấn xếp hàng như các năm trước mà mua vàng chủ yếu mang tính chất cầu may, "lấy lộc" đầu năm thay vì kỳ vọng đầu cơ sinh lời. Xu hướng này phản ánh sự trưởng thành hơn của nhà đầu tư cá nhân khi giá vàng đã ở mặt bằng rất cao.

So sánh giá các thương hiệu

Tính đến sáng 27/02/2026, giá vàng tại các thương hiệu lớn như sau (đơn vị: triệu đồng/lượng):

• SJC: Vàng miếng mua vào 181,0 – bán ra 184,0 | Vàng nhẫn 9999 mua vào 181,0 – bán ra 184,0
• DOJI: Vàng miếng SJC mua vào 181,0 – bán ra 184,0 | Nhẫn tròn 9999 mua vào 180,9 – bán ra 183,9
• PNJ: Vàng miếng SJC mua vào 181,0 – bán ra 184,0 | Nhẫn trơn 9999 mua vào 180,9 – bán ra 183,9
• Bảo Tín Minh Châu: Vàng miếng SJC mua vào 181,0 – bán ra 184,0 | Nhẫn tròn trơn 9999 mua vào 181,0 – bán ra 184,0

Giá vàng miếng SJC đồng nhất ở mốc 184,0 triệu đồng/lượng (bán ra) tại tất cả các thương hiệu lớn. Chênh lệch chủ yếu nằm ở vàng nhẫn, trong đó SJC và BTMC niêm yết cao hơn DOJI và PNJ khoảng 100.000 đồng/lượng.

Dự báo tuần 02/03 – 06/03

Về mặt kỹ thuật, vàng thế giới đang hình thành mô hình nến búa (hammer) trên đồ thị tuần – tín hiệu cho thấy phe mua vẫn kiểm soát xu hướng. Vùng hỗ trợ quan trọng nằm ở mốc 5.100 USD/ounce, trong khi kháng cự gần nhất tại 5.250 USD. Nếu vượt qua ngưỡng này, vàng có thể hướng tới thử thách lại vùng đỉnh lịch sử 5.595 USD thiết lập cuối tháng 1.

Tuần tới, thị trường sẽ tập trung vào các dữ liệu kinh tế Mỹ quan trọng, đặc biệt là chỉ số PMI sản xuất ISM công bố ngày 03/03 và PMI dịch vụ ngày 05/03. Bất kỳ tín hiệu nào cho thấy kinh tế Mỹ đang chậm lại đều có thể thúc đẩy kỳ vọng hạ lãi suất, hỗ trợ giá vàng tăng tiếp. Ngược lại, dữ liệu tích cực sẽ củng cố lập trường "giữ lãi suất cao lâu hơn" của Fed, gây áp lực lên kim loại quý.

Đối với thị trường trong nước, giá vàng dự kiến dao động trong khoảng 182,0-186,0 triệu đồng/lượng đối với vàng miếng SJC. Chênh lệch giá trong nước-thế giới có thể tiếp tục thu hẹp khi hiệu ứng từ quy định mới của NHNN phát huy tác dụng đầy đủ hơn trong tháng 3. Nhà đầu tư nên thận trọng với các phiên biến động mạnh, ưu tiên chiến lược mua tích lũy dài hạn thay vì lướt sóng ngắn hạn khi giá đang ở vùng cao lịch sử.