Phân tích giá vàng tuần 17/03 – 23/03: Tuần sụp đổ lịch sử — XAU/USD mất 11%, SJC bốc hơi hơn 12 triệu đồng/lượng khi Fed diều hâu và USD bật tăng mạnh

Tuần giao dịch từ 17/03 đến 23/03/2026 sẽ được ghi nhớ như một trong những tuần đen tối nhất của thị trường vàng trong hơn bốn thập kỷ qua. Giá vàng thế giới XAU/USD lao dốc từ vùng 5.023 USD/ounce đầu tuần xuống còn 4.491 USD/ounce khi chốt phiên cuối tuần — mức giảm hơn 11%, tương đương khoảng 532 USD/ounce. Trong nước, vàng miếng SJC bốc hơi hơn 12 triệu đồng/lượng, từ mức 183 triệu đầu tuần về còn 171 triệu đồng/lượng, khiến nhiều nhà đầu tư mua vàng ở vùng đỉnh chịu lỗ nặng.

Diễn biến giá vàng trong tuần

Ba phiên đầu tuần (17–18/03), thị trường vàng thế giới vẫn duy trì trạng thái đi ngang trong biên độ 4.975 – 5.040 USD/ounce. Tâm lý thận trọng bao trùm khi giới đầu tư chờ đợi quyết định lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vào tối thứ Tư 18/03.

Bước ngoặt xuất hiện ngay sau khi Fed công bố quyết định giữ nguyên lãi suất kèm theo biểu đồ chấm (dot plot) chỉ dự báo một lần cắt giảm lãi suất duy nhất trong năm 2026. XAU/USD ngay lập tức xuyên thủng ngưỡng hỗ trợ tâm lý 5.000 USD rồi tiếp tục rơi qua mốc 4.900 USD chỉ trong phiên thứ Năm 20/03.

Phiên thứ Sáu 21/03 chứng kiến đà bán tháo lan rộng, đẩy giá xuống đáy tuần tại 4.477 USD/ounce trước khi hồi nhẹ lên 4.491 USD khi chốt phiên. Đây là tuần giảm mạnh nhất của vàng kể từ năm 1983 — thời điểm thị trường chịu cú sốc từ chính sách thắt chặt tiền tệ của Chủ tịch Fed Paul Volcker.

Yếu tố tác động từ thế giới

Nguyên nhân chính của đợt sụp đổ giá vàng đến từ sự kết hợp của nhiều yếu tố bất lợi cùng lúc:

• Fed diều hâu hơn kỳ vọng: Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) bỏ phiếu 11-1 giữ nguyên lãi suất ở mức 3,5–3,75%. Biểu đồ chấm chỉ phát tín hiệu một lần cắt giảm trong năm 2026 và thêm một lần vào năm 2027, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng 2–3 lần cắt giảm mà thị trường đã định giá trước đó.
• Đồng USD tăng mạnh: Chỉ số DXY bật tăng vượt mốc 100 lần đầu tiên kể từ cuối năm 2025, được hỗ trợ bởi cả lập trường diều hâu của Fed lẫn căng thẳng địa chính trị liên quan đến xung đột Iran. DXY đã tăng hơn 5% từ mức đáy 96 hồi giữa tháng 2.
• Lợi suất trái phiếu Mỹ leo thang: Lãi suất thực trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng mạnh, làm tăng chi phí cơ hội nắm giữ vàng — tài sản không sinh lời.
• Quỹ ETF xả vàng: Các quỹ ETF vàng lớn ghi nhận dòng tiền rút ra mạnh nhất kể từ năm 2024, gia tăng áp lực bán trên thị trường.

Thị trường vàng trong nước

Thị trường vàng SJC trong nước chịu tác động kép: vừa đi theo đà giảm của thế giới, vừa đối mặt với chênh lệch giá nội – ngoại ngày càng giãn rộng. Đến cuối tuần, mức chênh lệch giữa giá vàng SJC bán ra và giá quy đổi từ thế giới đã phình lên mức kỷ lục gần 28–29 triệu đồng/lượng.

Đáng chú ý, dòng tiền có xu hướng dịch chuyển từ vàng miếng SJC sang vàng nhẫn 99,99% do rủi ro chênh lệch giá thấp hơn. Bảo Tín Minh Châu dẫn đầu thị trường nhẫn tròn với mức giá bán ra 171,6 triệu đồng/lượng, trong khi vàng miếng SJC tại cùng thương hiệu ở mức 171,0 triệu đồng/lượng.

Tỷ giá USD/VND giữ ổn định quanh mức 26.339–26.344 đồng/USD tại các ngân hàng thương mại, không tạo thêm áp lực đáng kể lên giá vàng quy đổi.

So sánh giá các thương hiệu

Tính đến sáng 23/03/2026, giá vàng miếng SJC và vàng nhẫn tại các thương hiệu lớn như sau:

Vàng miếng SJC (đơn vị: triệu đồng/lượng)

• SJC: Mua vào 166,0 – Bán ra 169,0
• DOJI: Mua vào 166,0 – Bán ra 169,0
• PNJ: Mua vào 166,0 – Bán ra 169,0
• Bảo Tín Minh Châu: Mua vào 168,0 – Bán ra 171,0
• Phú Quý: Mua vào 166,0 – Bán ra 169,0

Vàng nhẫn 99,99% (đơn vị: triệu đồng/lượng)

• SJC: Mua vào 165,7 – Bán ra 168,7
• DOJI (Hưng Thịnh Vượng): Mua vào 166,0 – Bán ra 169,0
• PNJ: Mua vào 165,8 – Bán ra 168,8
• Bảo Tín Minh Châu: Mua vào 168,6 – Bán ra 171,6
• Phú Quý: Mua vào 166,0 – Bán ra 169,0

Chênh lệch mua – bán tại hầu hết các thương hiệu dao động từ 3,0 đến 3,1 triệu đồng/lượng, phản ánh thanh khoản thị trường vẫn ở mức chấp nhận được dù biến động mạnh.

Dự báo tuần tới

Về mặt kỹ thuật, XAU/USD đang giao dịch trong kênh giá giảm, với vùng hỗ trợ quan trọng tại 4.477 – 4.360 USD/ounce và kháng cự gần nhất tại 4.795 USD/ounce. Chỉ số RSI đã rơi xuống dưới ngưỡng 30, phát tín hiệu quá bán — có thể kích hoạt một nhịp hồi kỹ thuật ngắn hạn.

Tuy nhiên, triển vọng trung hạn vẫn nghiêng về phía tiêu cực. Theo khảo sát trên Phố Wall, chỉ 17% chuyên gia dự báo vàng tăng trong tuần tới, trong khi 67% cho rằng đà giảm chưa kết thúc. Chuyên gia Alex Kuptsikevich từ FxPro cảnh báo vàng có thể tiếp tục trượt về vùng 4.000 USD/ounce nếu áp lực bán chưa dứt.

Trong nước, vàng SJC có thể dao động trong khoảng 168 – 172 triệu đồng/lượng nếu thế giới hồi nhẹ nhờ lực mua bắt đáy. Các sự kiện cần theo dõi trong tuần tới bao gồm: dữ liệu PMI sản xuất và dịch vụ tháng 3 của Mỹ, số liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần, và diễn biến xung đột địa chính trị tại Trung Đông — yếu tố có thể hỗ trợ giá vàng nếu leo thang thêm.

Nhà đầu tư nên thận trọng, tránh mua đuổi hoặc bán tháo trong bối cảnh thị trường biến động cực đoan, và ưu tiên theo dõi các tín hiệu kỹ thuật cùng dòng tiền từ quỹ ETF để đưa ra quyết định phù hợp.