Vàng thế giới tối 15/03: XAU/USD chốt tuần tại 5.019 USD giữa áp lực bán tháo, lợi suất trái phiếu 10 năm vọt lên 4,28% trước thềm FOMC 18/03

Kết thúc phiên giao dịch cuối tuần ngày 14/03, giá vàng thế giới (XAU/USD) chốt tại 5.019 USD/ounce, ghi nhận tuần giảm khoảng 3% từ vùng đỉnh 5.180 USD đầu tuần. Phiên giao dịch London-New York chứng kiến kim loại quý dao động trong biên độ hẹp 5.009 – 5.079 USD, phản ánh tâm lý phòng thủ của nhà đầu tư trước cuộc họp FOMC mang tính quyết định vào ngày 18/03.

Giá vàng thế giới phiên London-New York

Trong phiên giao dịch cuối cùng của tuần, XAU/USD mở cửa tại 5.080 USD và nhanh chóng bị bán tháo xuống vùng đáy phiên 5.009 USD trước khi hồi phục nhẹ về 5.019 USD lúc đóng cửa. Áp lực bán chủ yếu đến từ hai yếu tố: chỉ số DXY xuyên thủng mốc tâm lý 100 điểm và dữ liệu GDP Mỹ quý IV/2025 bị hạ mạnh còn 0,7% – thấp hơn nhiều so với kỳ vọng.

Nghịch lý đáng chú ý là dù GDP sụt giảm thường hỗ trợ vàng, nhưng lần này thị trường lại phản ứng ngược. Nguyên nhân nằm ở việc chỉ số PCE vẫn neo ở mức 2,8%, vượt xa mục tiêu 2% của Fed, tạo nên kịch bản stagflation (đình lạm) khiến Fed bị kẹt giữa hai áp lực: không thể hạ lãi suất vì lạm phát dai dẳng, nhưng cũng không thể tăng thêm vì tăng trưởng đang chậm lại. Tình thế tiến thoái lưỡng nan này khiến nhà đầu tư chọn đứng ngoài, thanh khoản thị trường vàng sụt giảm rõ rệt cuối tuần.

Giá bạc thế giới (XAG/USD)

Giá bạc thế giới (XAG/USD) chốt tuần tại 80,58 USD/ounce, giảm khoảng 3,9% so với mức mở đầu tuần. Bạc chịu áp lực kép từ sức mạnh đồng USD và lo ngại nhu cầu công nghiệp suy yếu khi sản xuất toàn cầu có dấu hiệu chậm lại.

Tỷ lệ vàng/bạc (gold/silver ratio) co hẹp về 62,3 từ mức 63,5 đầu tuần, cho thấy bạc giảm chậm hơn vàng tính theo tỷ lệ phần trăm – một tín hiệu cho thấy nhu cầu công nghiệp vẫn đang đỡ giá bạc phần nào. Theo báo cáo của Silver Institute, thị trường bạc toàn cầu đang trong trạng thái thâm hụt cung khoảng 67 triệu ounce, yếu tố cơ bản hỗ trợ giá trong trung hạn.

Chỉ số USD (DXY) và lãi suất

Chỉ số USD Index (DXY) đóng cửa tại 100,36 điểm, tăng 0,62% trong phiên, xuyên thủng mốc 100 điểm lần đầu tiên trong năm 2026. Đây là rào cản lớn nhất đối với kim loại quý trong tuần qua, khi đồng USD mạnh lên nhờ dòng vốn trú ẩn an toàn (safe-haven) chảy vào trái phiếu Mỹ.

Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên 4,28%, mức cao nhất trong gần một tháng. Lợi suất thực (real yield) duy trì ở vùng dương tạo chi phí cơ hội lớn cho việc nắm giữ vàng – tài sản không sinh lãi. Theo công cụ CME FedWatch, 95,6% thị trường kỳ vọng Fed giữ nguyên lãi suất ở mức 3,50 – 3,75% tại cuộc họp ngày 18/03, chỉ 4,4% đặt cược vào khả năng cắt giảm.

Phân tích kỹ thuật

Trên đồ thị ngày, XAU/USD đã hình thành mô hình Death Cross khi đường trung bình động 50 ngày (MA50) cắt xuống dưới đường MA200, tín hiệu kỹ thuật cảnh báo xu hướng giảm trung hạn. Chỉ số RSI(14) ở mức 38, nằm trong vùng trung tính thiên bán nhưng chưa quá bán (oversold).

Các ngưỡng kỹ thuật quan trọng cần theo dõi:

• Hỗ trợ gần: 5.000 USD (ngưỡng tâm lý) và 4.950 USD (đáy tháng 02/2026)
• Hỗ trợ mạnh: 4.880 USD (Fibonacci thoái lui 38,2% từ sóng tăng tháng 12/2025 – 01/2026)
• Kháng cự gần: 5.055 USD (hỗ trợ cũ đã bị phá vỡ, nay thành kháng cự)
• Kháng cự mạnh: 5.180 USD (đỉnh tuần qua) và 5.208 USD (đỉnh phiên 11/03)

Nến tuần khép lại dạng bearish engulfing, củng cố tín hiệu điều chỉnh ngắn hạn. Tuy nhiên, xu hướng tăng dài hạn vẫn chưa bị phá vỡ khi giá còn trên vùng 4.880 USD.

Dự báo ngắn hạn

Tuần tới, tâm điểm tuyệt đối của thị trường là cuộc họp FOMC ngày 17-18/03, đặc biệt là biểu đồ dot plot và họp báo của Chủ tịch Fed Jerome Powell lúc 01:30 sáng ngày 19/03 (giờ Việt Nam). Hai kịch bản chính:

• Kịch bản tăng (bullish): Nếu Powell phát tín hiệu dovish, gợi ý khả năng cắt giảm lãi suất trong mùa hè nhờ giá dầu hạ nhiệt, XAU/USD có thể phục hồi nhanh lên 5.180 – 5.240 USD/ounce. Mục tiêu xa hơn là vùng đỉnh lịch sử 5.500 USD.
• Kịch bản giảm (bearish): Nếu dot plot cho thấy Fed kiên định giữ lãi suất cao lâu hơn dự kiến, ngưỡng 5.000 USD sẽ bị thử thách nghiêm trọng. Mất mốc này, vàng có thể trượt về 4.950 – 4.880 USD/ounce.

Ngoài FOMC, nhà đầu tư cần theo dõi dữ liệu doanh số bán lẻ Mỹ (17/03) và diễn biến căng thẳng Trung Đông – yếu tố địa chính trị có thể tạo cú sốc bất ngờ cho thị trường kim loại quý. Đánh giá tổng thể, xu hướng ngắn hạn trung tính thiên giảm, nhưng rủi ro đảo chiều tăng mạnh nếu Fed phát tín hiệu dovish bất ngờ.